【ICGレポートVOL.1019】 AI関連企業株が急落でも株式指数が堅調な理由 24/10/2026

株式市場の歴史を振り返る時によく引き合いに出されるのが1987年10月19日のNY市場の暴落、いわゆるブラックマンデーである。この数年、続いているAI・半導体関連株の上昇が相場を引っ張り、市場全体を盛り上げてきた。アメリカではNVIDIAを始めとしたAI関連の新興企業株が何倍にも上昇し、日本ではキオクシア、東京エレクトロン、ディスコといったAI・半導体関連企業が日本株の上昇相場をけん引してきた。しかしながら現在、NY市場のAI・半導体関連企業が調整局面に入っている。

主因は、地政学リスクによるエネルギー価格の高騰による金利の上昇と、AI関連企業の過剰な設備投資による資金回収不安からである。AI関連・半導体相場が崩れてきたにも関わらず、かつての株式市場全体が暴落するような事態には陥っていない。

ただ投資資金は金融市場から逃げていない。10月に入ってからは債券安（利回りは上昇）株安であったが。AIクラウドインフラ企業のコアウィーブ社が発行する社債の利回りが、資金調達懸念から急上昇し、一時年率15％台を付けたことから、他のAI・半導体関連企業が資金調達難に陥るのではないかとの疑念が発生し、社債市場から資金が逃避し、それらの資金は主に米国債に流入した。

９月30日に年率5.3%台を付けていた米10年物国債の利回りは10月22日には5％を割れて、4.9%台に突入している。そして株式市場でもAI・半導体関連株の株価が急落しているのにも関わらず、消費関連や内需関連株に資金が向けられている。やはり米経済のファンダメンタルズが好調である証左である。

問題はコア・ウィーブの問題を早く落ち着かせ、新興AI・半導体企業の危機を他の産業の資金調達に悪影響を及ぼさないことが重要になってくる。11月は米中間選挙もあり株式・債券市場共に神経質な展開となる。

本レポートは十分に注意深く編集していますが、完全に誤り がないことを保障するものではありません。本レポートはあくまで投資決定上のひとつの材料とお考えください。