【ICGレポートVOL.985】 高くてもゴールドを購入する中国 17/02/2026

米財務省の試算によると、2025年末時点の中国の米国債の保有額は7000億ドルを下回り、ピークから5割近くも減少している。しかもこの傾向は続くという。将来のドル資産の減価を心配しているのが表向きの理由と言われている。

それでは売却した代金のドル残高を中国はどのように扱っているのだろうか？2025年12月末時点の中国の金保有量は2,306.3トンとなり、外貨準備に占める金の割合は8.6％で、2年前の同4.3%からほぼ倍増している。

ただ実際には中国の金保有額は、公表されている保有量よりも遥かに多いと推測されている。オーストラリア・ニュージーランド（ANZ）銀行は、中国取得分のうち宝飾や工業用途などの使用分を除くと、残りの6割を中国人民銀行が取得したという計算となり約8000トンの保有量と推測している。つまり保有量では、米国に次ぐ世界2位となる。

中国が米国債の大量保有を憂慮している理由は、将来的な米国債の減価だけでなく、ウクライナ侵攻の際に米国とその同盟国がロシア中央銀行の外貨準備約3000億ドルを凍結した事例を中国当局は意識しているからに他ならない。

万が一の同様のケースを回避する為には米国債の保有比率を極力減らして、代替資産に替える必要があるのだ。ここ数年、金価格は急激に上昇し、１オンス＝5000ドルの水準にあるものの、中国にはゴールドを購入する強い動機が存在するのだ。

本レポートは十分に注意深く編集していますが、完全に誤り がないことを保障するものではありません。本レポートはあくまで投資決定上のひとつの材料とお考えください。