【ICGレポートVOL.1011】 ゴールドは数年内に１オンス＝１万ドルを目指す！ 30/08/2026

今年の２月に１オンス＝5300ドル台の高値を付けたゴールドはその後、イラン戦争による金利の上昇によって調整局面を迎えている。しかし持続的なインフレリスク、原油価格の上昇、FRBの金融政策をめぐる不確実性、米国債の大量供給、そして米国の財政状況に対する懸念の高まりなど、複数の要因が重なり合った結果、見直し買いが入り始めている。

ゴールドの見直し買いの要因として最も注目されているのが、米政府の債務残高の増加である。現在40兆米ドルを超え、年間の利払い費用が1.2兆米ドル近くに達している。

債券市場では、米財務省が最近決定した長期債の買い戻し額を倍増させるといった技術的な措置は流動性を改善することは出来たとしても、財政赤字や債務供給、そして投資家が長期米国債を保有するために要求する『期間プレミアムに対する懸念』を払拭することはできないと見做されている。

8月28日、ケビン・ウォーシュFRB新議長が米経済シンポジウム「ジャクソンホール会議」で講演し、基調的なインフレ率が目標の２％に向かって鈍化しているとの確信が得られなければ、ＦＲＢには『やるべき仕事がある』と述べ、物価上昇圧力の抑制に向けて‌追加利上げが必要となる可能性を改めて示唆した。10年物国債の利回りは年率4.72%台に上昇した。（価格は下落）

仮に米FRBが利上げに動いたとしても、国債の利回りが低下する（つまりインフレが沈下する）という保証はない。むしろ金利の上昇で国債の利払いが増加していくだけである。ゴールドが嗜好されるのは、あくまで米政府の債務残高に対する見方が厳しくなっているからである。

本レポートは十分に注意深く編集していますが、完全に誤り がないことを保障するものではありません。本レポートはあくまで投資決定上のひとつの材料とお考えください。